ALPACA合约清算前夕:资金费率创新高,多空博弈进入白热化
原创 | Odaily星球日报(@OdailyChina)
作者|Golem(@web3_golem)
加密市场总是充满令人意想不到的故事。4月24日,币安宣布将于5月2日下架包括ALPACA在内的多个代币。然而,与市场预期的“利空”反应相反,ALPACA价格在公告发布后不跌反涨,涨幅一度超过30倍,最高触及1.27美元。与此同时,根据Coinglass数据,ALPACA过去24小时的合约爆仓金额已超越比特币,位居全网第一,达到5204.13万美元。
这一现象背后隐藏着一场精心策划的“轧空剧本”。由于币安下架代币通常被视为重大利空,大量用户涌入做空即将退市的ALPACA,其中不乏一些百万资金体量的专业交易员。然而,这场看似稳健的操作却被庄家利用,“sell the news”的逻辑并未奏效。
简单来说,庄家的操作手法是先持有巨额多头头寸,然后通过现货市场拉升ALPACA价格,使合约资金费率变为负值。此时,大量做空的用户需向庄家支付“利息”,从而为庄家带来额外收益。
然而,币安下架ALPACA的消息本身具有确定性,若按照常规每8小时结算一次资金费的规则,连续多日操作显然得不偿失。庄家敢于放手一搏的关键在于交易所对资金费率结算机制的调整。
交易所调整资金费率结算频率,庄家如虎添翼
北京时间4月25日凌晨1点,币安宣布调整ALPACA U本位永续合约的资金费率结算频率,从每4小时一次改为每2小时一次;随后,又于当日进一步缩短至每小时一次。
这一调整让庄家喜出望外。截至4月26日,ALPACA价格被拉升至0.34美元。原因在于,资金费率的支付方向和频率直接决定了多头能够多快、多频地获取空头支付的费率收益。原本每天只有6次结算机会,如今则增加到24次。这不仅加速了庄家的收益兑现速度,还使其能够更灵活地捕捉市场波动中的负费率。
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更快兑现收益:每小时结算一次资金费,意味着庄家的资金费收益更加及时,减少了资金占用的机会成本。
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更利于捕捉资金费率波动:市场波动时,资金费率水平会动态变化,小时级结算使庄家能够更灵活地应对。
或许是意识到异常,币安于4月29日18:00(北京时间)再次发布公告,将ALPACA U本位永续合约的资金费率上限调整为+4.00%/-4.00%,创下历史记录。公告发布后,ALPACA价格暴跌,最低跌至0.065美元附近。
自动清算前的最后一舞
本以为这场多空博弈就此告一段落,ALPACA将走向“归零”的结局。然而,令人意外的是,ALPACA今日再度开启上涨模式,价格最高触及1.27美元,日涨幅超过380%。
拉盘的原因实际上藏在币安此前的公告中。根据公告,币安将于2025年4月30日17:00(东八区时间)对ALPACA永续合约进行自动清算,并在清算结束后下架该交易对。自4月30日16:30起,用户将无法新增仓位。
因此,对于庄家而言,今日便是ALPACA自动清算前的最后一舞。拉升现货价格不仅能最大化其盈利,还能在自动清算时以更高价位平仓,挽回部分价值。此外,由于资金费率下限已被放宽至-4.00%且每小时结算一次,若仍有用户做空,庄家将继续通过拉盘从空头手中收取“被动收入”。
然而,当17:00的钟声敲响,ALPACA结束了它在币安合约战场上的“罪恶一生”,价格迅速回落至0.6美元附近,跌幅达58.4%。而在5月2日正式下架现货后,ALPACA的命运又将如何?
对于普通投资者而言,今天无疑是围观合约大佬们疯狂操作的一天。上一次令人印象深刻的合约操作还要追溯到Hyperliquid巨鲸的自曝式平仓(详见《Hyperliquid巨鲸为何自爆式平仓?数百万美元亏损谁在承担?》)。无论市场规则如何变化,总有人能利用机会,放大收益。
(责任编辑:基金专题)
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